Zeitschrift für Japanisches Recht

2. Jahrgang 1997- Heft Nr.4

Dokumentation

Nachfolgend sind Auszüge aus zwei richtungsweisenden Berichten abgedruckt, die einer der beiden wichtigen Beratungsausschüsse des japanischen Finanzministeriums, der Beratungsausschuß für den Wertpapierhandel (Shôken Torihiki Shingikai, engl. Securities and Exchange Council), im November 1996 (Diskussionsbericht) und Juni 1997 (Hauptbericht) vorgelegt hat. Der Ausschuß ist mit Vertretern aus Wissenschaft (Ökonomen und Juristen) und Praxis (Börsen, Banken, Wertpapierhäuser) wie auch Vertretern der Wirtschaftspresse besetzt. Beide Berichte empfehlen eine grundlegende Änderung der Regulierungspolitik für den japanischen Kapitalmarkt und kritisieren Regulierungsdefizite der Vergangenheit in ungewöhnlich deulicher Form (s. vor allem im Diskussionsbericht).

Wir geben Auszüge aus den englischen Übersetzungen wieder. Das Finanzministerium weist darauf hin, daß es sich hierbei nicht um offizielle Übersetzungen handelt. Der vollständige Text ist im Internet unter http:www.mof.go.jp abrufbar. Dort finden sich auch englische Übersetzungen der Berichte weiterer Beratungsgremien wie etwa der Bericht des zweiten wichtigen Beratungsausschusses, des Untersuchungsausschusses für das Finanzsystem (Kinyû Seido Chôsakai) vom Juni 1997 "Regarding the Reform of the Japanese Financial System: Contributing to the Vitalization of the National Economy". Wir danken dem japanischen Finanzministerium für die Erlaubnis zum Abdruck und Herrn Prof. Hideki Kanda, Universität Tokyo, Vice Chairman, General Committee, Securities and Exchange Council, für die freundliche Vermittlung.

Summary of Discussions

Securities and Exchange Council,

General Committee

November 29, 1996

Introduction

The General Committee of Securities and Exchange Council, chaired by Prof. Shoichi Royama at Osaka University, has discussed what reforms should be made in the Japanese securities market over the mid-term in preparation for the coming of the 21st century.

So far, we have mainly discussed problems with the Japanese securities market, basic ideas, proposed reforms, and the direction that market reforms should take. "Summary of Discussions" summarizes our discussion to date concerning such matters, and constitutes a discussion framework for the Committee to examine concrete matters.

[……]

I. Status Quo and Problems in Japanese Securities Market

1.  The question of what form the Japanese securities market ought to take has now risen to the fore. The market has developed along with the Japanese economy, and it has played an important role in the economy. As a result of changes in economic and social environment, however, people expect more of the securities market. Can the market answer such expectations? The securities market as a whole is required to execute reforms over the medium term looking to the 21st century, rather than focusing upon the vitalization of present market transactions.

2.  The Japanese financial and capital market has emphasized the role of distributing funds effectively and in concentration to key industries. The market, however, has entered a stage where the emphasis should be changed. As the percentage of elderly persons within the general population increases, individual financial assets now total as much as